Jensen Huang verlässt Nvidia: Chronik der 15 Tage seit dem NYT-Bericht

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Am Mittwoch, dem 28. Oktober, schlossen Nvidia-Aktien bei 215,38 Dollar, und Jensen Huang war Chef des Unternehmens, das er dreiunddreißig Jahre zuvor selbst gegründet hatte. Fünfzehn Tage später hat Nvidia eine kommissarische Chefin, den ersten Verwaltungsratsvorsitzenden der Firmengeschichte und einen um 22,8 Prozent niedrigeren Kurs. Ich habe diese zwei Wochen Tag für Tag zusammengesetzt: aus den Unterlagen des Unternehmens, aus den Kursen Sitzung für Sitzung und aus dem, was Journalisten herausgefunden haben. Herausgekommen ist mehr als die Chronik eines Skandals. Es ist das Protokoll davon, wie der Markt neun Tage lang nicht an Probleme bei Nvidia glaubte und dann in drei Tagen aufhörte, an deren Chef zu glauben.

Redaktioneller Report. Stand: 12.11.2026, nach Handelsschluss in New York. Die Spionagevorwürfe sind eine Einschätzung des US-Geheimdienstapparats, die von Medien auf Basis anonymer Quellen beschrieben wurde: Niemand ist in dieser Sache angeklagt worden, und China bestreitet sie. Die Kurse sind Schlusskurse laut Yahoo Finance. Der Text ist keine Anlageberatung.

Der Artikel, den der Markt falsch las

Am 29. Oktober veröffentlichte die New York Times einen Text von sechs Reportern, darunter Jonathan Swan, Maggie Haberman und Paul Mozur. Laut der Zeitung kamen US-Beamte zu dem Schluss, dass Alice Huang, eine chinesische Staatsbürgerin und Managerin des Singapurer Cloud-Unternehmens Megaspeed, Informationen an Peking weitergegeben habe; die Überwachung habe zudem ihre enge Beziehung zu Jensen Huang gezeigt. Die Zeitung schrieb außerdem, Präsident Donald Trump habe früher von der Sache gewusst und nichts unternommen, und Huang selbst habe kein sogenanntes Defensive Briefing erhalten, also jene Warnung, die Behörden Personen geben, die ein fremder Geheimdienst ins Visier genommen hat.

Nvidia antwortete auf seine Art: knapp und ohne Emotion. Sprecher John Rizzo schrieb, die Kontakte des Chefs zu Frau Huang seien „nichts Ungewöhnliches oder Unerwartetes“, und Megaspeed sei ein gewöhnlicher regionaler Kunde ohne Zugang zu sensiblen Informationen. Die chinesische Botschaft in Washington nannte die Berichte haltlose Verleumdung. Laut Bloomberg sagte Huang, die Kontakte hätten die Geschäfte von Megaspeed betroffen und seien völlig normal gewesen.

An diesem Tag fiel der Nvidia-Kurs um 0,8 Prozent. Der Nasdaq verlor 1,4 Prozent, der Halbleiterindex SOX ebenfalls 1,4 Prozent. Anders gesagt: Ein Unternehmen, dessen Chef als Ziel des chinesischen Geheimdienstes beschrieben wurde, schnitt an der Börse besser ab als die Branche. Am nächsten Tag verlor Nvidia 4,2 Prozent, der SOX aber ganze 7,2 Prozent. Der Markt hatte damals andere Sorgen: Nach den Rekorden vom Oktoberanfang stiegen die Anleger aus dem gesamten Chipsektor aus, und Nvidia wurde mit nach unten gezogen.

Das ist die erste Sache, die man über diese fünfzehn Tage verstehen muss. Bis Freitag, den 6. November, hatte Nvidia seit dem 28. Oktober 13,3 Prozent verloren. Der SOX war im selben Zeitraum um 19,6 Prozent gefallen, der Nasdaq um 7,4 Prozent. Der Rückgang war schmerzhaft, aber nichts Eigenes: Die Anleger bewerteten den Halbleiterzyklus, nicht den Chef. DatenSchlusskurse am Nasdaq, Yahoo Finance Chart-API, Berechnungen der Redaktion.

Die erste Woche: Politik statt Börse

In der ersten Novemberwoche spielte sich die Sache in Washington ab. Der China-Ausschuss des Repräsentantenhauses unter Vorsitz von John Moolenaar nannte Alice Huang am 5. November ein „öffentlich beschriebenes Aktivum des chinesischen Geheimdienstes“. Drei republikanische Ausschussvorsitzende baten Huang um ein nicht öffentliches Briefing am 18. November. Brian Mast, Vorsitzender des Auswärtigen Ausschusses, kündigte eine Vorladung an, falls der Chef nicht antworte.

Der 5. November war zugleich der schlechteste Tag für die gesamte Branche in diesem Zeitraum. Nvidia verlor 9,3 Prozent, der SOX aber 12,2 Prozent und der Nasdaq 5,5 Prozent. Wer nur den Kursverlauf dieses Tages betrachtete, musste meinen, Nvidia halte sich besser als die Konkurrenz. Am Freitag, dem 6. November, schrieb die Financial Times, die US-Regierung halte Huangs Beziehung zu Alice Huang für romantisch. Der Nvidia-Kurs stieg an diesem Tag um 2,8 Prozent.

Diese Gelassenheit hat eine Erklärung. In der ersten Woche kamen alle harten Informationen von Medien und Politikern, nicht vom Unternehmen. Nvidia bestätigte nichts außer der Tatsache, dass ihr Chef die Managerin eines Kunden kennt. Institutionelle Anleger reagieren meist nach einem einfachen Reflex: Solange die Firma keine Änderungen in ihren Dokumenten meldet, ändert ein Gerücht über den Chef nichts an der Umsatzprognose. Und die Prognose war ein Rekord. Nvidia hatte für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 108 Milliarden Dollar Umsatz angekündigt, nach 96,2 Milliarden im Vorquartal.

Solange das Unternehmen schweigt, bewertet der Markt Chips. Sobald das Unternehmen spricht, bewertet der Markt Menschen.

Der Sonntag, der alles veränderte

Am Sonntag, dem 8. November, meldeten sich zwei Stimmen gleichzeitig, und beide kamen aus dem Inneren von Nvidia. Der Verwaltungsrat veröffentlichte eine Erklärung: Er leite eine unabhängige Untersuchung im Zusammenhang mit den Berichten ein, wonach der Chef Ziel von Aktivitäten eines fremden Geheimdienstes gewesen sei. Geführt werden sollte sie von einem Ausschuss unabhängiger Direktoren mit Hilfe externer Anwälte. Im selben Text schrieb der Verwaltungsrat, es gebe keinen Grund zur Annahme, dass die nationale Sicherheit oder Geschäftsgeheimnisse von Nvidia verletzt worden seien, und er vertraue Huang.

Am selben Tag schickte Huang den Mitarbeitern eine Notiz. Darin räumte er ein, seiner Frau untreu gewesen zu sein, sie und die Kinder verletzt zu haben und dafür keine Entschuldigung zu haben. Den Namen der Frau nannte er nicht. Er kündigte volle Zusammenarbeit mit der Untersuchung an. In den folgenden Tagen berichteten CNBC und die Financial Times, die unabhängigen Direktoren hätten die Kanzlei Wachtell, Lipton, Rosen & Katz beauftragt; laut FT leitet die Untersuchung Joon H. Kim, früherer kommissarischer Bundesstaatsanwalt in New York.

Dieses Wochenende veränderte die Rechnung der Anleger. Bis dahin war die Sache eine Spionagegeschichte, die niemand bestätigt hatte. Ab Sonntag war es eine Sache, in der der Chef selbst einen Teil dessen einräumte, was die Medien beschrieben hatten, und der Verwaltungsrat selbst einräumte, dass er es prüfen muss. Am Montag, dem 9. November, verlor Nvidia 4,3 Prozent, obwohl der SOX 6,9 Prozent zulegte. Zum ersten Mal seit dem 29. Oktober lief der Nvidia-Kurs in die andere Richtung als die Branche, und gleich um mehr als 11 Prozentpunkte.

Washington geht auf Distanz, Nvidia bleibt allein

Am Montag sagte Trump Journalisten, er werde sich die Sache „ansehen“ und das FBI untersuche etwas in einem anderen Zusammenhang. Dabei nannte er Huang einen Ehrenmann. Außenminister Marco Rubio bezeichnete die Angelegenheit als interne Sache des Unternehmens. Die Regierung Singapurs gab laut CNBC und Reuters an, sie habe die angeblichen Geheimdienstverbindungen von Alice Huang nicht untersucht. Das chinesische Außenministerium sprach von Verleumdung. Jede dieser Stimmen schob die Sache von sich weg.

Übrig blieben Nvidia und ihr Verwaltungsrat. Und mit jedem Tag wurde deutlicher, wie schlecht dieser Verwaltungsrat auf einen Tag ohne Huang vorbereitet war. Semafor rechnete am 9. November vor, dass die durchschnittliche Amtszeit eines Nvidia-Direktors fast 15 Jahre beträgt, ungefähr doppelt so viel wie im Durchschnitt des S&P 500, dass keiner der Direktoren derzeit oder früher Chef eines Unternehmens aus diesem Index ist und dass das Wort „Nachfolge“ im Jahresbericht der Firma kein einziges Mal fällt. Nvidia hatte keinen Finanz- und Betriebschef im Sinne eines COO, und an Huang berichteten laut Semafor mehr als 50 Personen.

Am Dienstag, dem 10. November, schloss der Kurs bei 168,89 Dollar, dem niedrigsten Stand seit dem 30. März und 5,5 Prozent unter dem Vortag. Yahoo Finance führte an diesem Tag einen Teil der Verluste am Markt auf eine höher als erwartete Inflation zurück, aber der SOX beendete den Tag praktisch unverändert, Nvidia nicht. Seit dem Rekordschluss vom 6. Oktober, 239,24 Dollar, hatte die Firma damit 29,4 Prozent verloren.

Wer wusste was

Das ist der schwierigste Teil der Geschichte, denn die Antworten stammen fast ausschließlich von anonymen Beamten, die die New York Times zitiert. Ich stelle sie an einer Stelle zusammen, weil sie gemeinsam zeigen, dass Nvidia der Letzte war, der davon erfuhr, und der Erste, der dafür zahlte.

• US-Regierung. Laut NYT vom 29. Oktober wurde Trump etwa ein Jahr zuvor über die Sache informiert. Laut NYT vom 10. November erfuhr er im Mai davon. Diese beiden Versionen passen nicht zusammen, und die Zeitung hat das nach den Berichten, die ich gelesen habe, nicht aufgeklärt. Die NYT schrieb am 6. November außerdem über eine im Frühjahr 2026 erstellte Notiz für Regierungsbeamte und am 8. November, dass Marco Rubio sie beaufsichtigt habe.
• Huang. Laut NYT erhielt er keine Warnung von den Behörden. Die Beamten, auf die sich die Zeitung beruft, sind sich nicht einig, ob er wusste, wer Alice Huang ist. Huang selbst räumte am 8. November nur die Untreue ein, ohne einen Namen zu nennen.
• Verwaltungsrat. Schrieb am 8. November, es gebe keinen Grund zur Annahme, dass Geschäftsgeheimnisse verletzt worden seien, und er vertraue dem Chef. Am 11. November bereitete er laut Wall Street Journal dessen Abberufung vor.
• Nvidia als Unternehmen. Laut einem NYT-Bericht vom 9. November, über den Yahoo Finance berichtete, wurde die Untersuchung des Handelsministeriums gegen Megaspeed nach einer Intervention von Nvidia ausgesetzt. Das ist die Meldung einer einzigen Quelle, und das Unternehmen hat sie öffentlich nicht bestätigt.

Aus dieser Liste folgt etwas, das sich nicht übergehen lässt. Die Leute mit den meisten Informationen, also die Beamten in Washington, taten nichts damit, was der Markt hätte sehen können. Die Leute mit den wenigsten Informationen, also die Anleger, mussten raten. Und der Verwaltungsrat zeigte in seinen Erklärungen nicht, dass er über die Sache mehr weiß als die Leser der Zeitungen.

Mittwoch: zwei Artikel an einem Abend

Am Dienstagabend und Mittwochmorgen sah es so aus, als sei das Schlimmste vorbei. Morgan Stanley nahm Nvidia zwar von seiner Liste der besten Favoriten, aber am 11. November stieg der Kurs um 2,9 Prozent auf 173,73 Dollar, und der SOX legte 5,7 Prozent zu. Dann kam der Abend.

Gegen 17:30 Uhr New Yorker Zeit berichtete das Wall Street Journal, der Verwaltungsrat bereite die Abberufung Huangs vor. Laut Reuters trat der Rat an diesem Abend zusammen. Die Satzung von Nvidia erlaubt es, den Chef mit einfacher Mehrheit der Direktoren abzuberufen, mit oder ohne Angabe von Gründen, und von den elf Ratsmitgliedern waren alle außer Huang unabhängig. Am selben Abend beschrieb die New York Times eine zweite Beziehung des Chefs, diesmal mit einer Vizepräsidentin von Nvidia, die ihm direkt unterstellt war. Die Zeitung berief sich auf fünf ehemalige Mitarbeiter. Nvidia kommentierte das nicht, und Reuters schrieb, es habe das nicht sofort überprüfen können. Den Namen dieser Person nenne ich nicht.

Bloomberg ergänzte, der Verwaltungsrat arbeite mit einer externen Firma an einer Liste möglicher Nachfolger. Semafor berichtete, einige Direktoren sähen Finanzchefin Colette Kress als kommissarische Chefin. Im nachbörslichen Handel fielen die Nvidia-Aktien laut Yahoo Finance um 7,4 Prozent auf 160,95 Dollar.

Die zweite Beziehung war für den Verwaltungsrat etwas anderes als die erste. Die erste betraf eine Frau außerhalb der Firma und eine Sicherheitsfrage. Die zweite betraf eine Untergebene und eine Frage der Regeln, die in den meisten großen Konzernen für jeden Manager gelten. Auf Grundlage solcher Regeln verließ 2018 Brian Krzanich Intel, woran der Analyst Patrick Moorhead in diesen Tagen als nächstliegende Parallele erinnerte.

Donnerstag: das Formular 8-K

Am Donnerstag, dem 12. November, reichte Nvidia bei der US-Börsenaufsicht das Formular 8-K ein. Das ist ein kurzes Dokument, das ein börsennotiertes Unternehmen einreichen muss, wenn etwas Wesentliches geschieht. Das darin beschriebene Ereignis trägt das Datum 11. November, die Unterschrift stammt vom 12. November. Der Verwaltungsrat nahm den Rücktritt von Jen-Hsun Huang als Präsident und Chief Executive Officer sowie aus dem Verwaltungsrat mit sofortiger Wirkung an. Einen Grund nannte er nicht. Eine Vereinbarung zum Ausscheiden oder eine Abfindung wird ebenfalls nicht erwähnt.

Kommissarische Chief Executive Officer wurde Colette Kress, seit 2013 Finanzchefin von Nvidia, die dieses Amt bis zur Wahl eines dauerhaften Chefs behalten soll. Harvey C. Jones, seit 1993 im Verwaltungsrat und früher Chef von Synopsys, wurde der erste Verwaltungsratsvorsitzende in der Geschichte der Firma. Der Verwaltungsrat schrieb, er suche einen Nachfolger unter internen und externen Kandidaten. Der Termin für die Quartalszahlen, der 17. November, blieb unverändert.

Zur Eröffnung fiel der Kurs um 13,1 Prozent auf 150,99 Dollar. Das Tagestief lag bei 148,80 Dollar. Danach begann der Markt aufzuholen: Zum Handelsschluss stand der Kurs bei 166,19 Dollar, 4,3 Prozent unter dem Vortag. Brian Mast, Vorsitzender des Auswärtigen Ausschusses des Repräsentantenhauses, sagte CNBC, Huang habe zugestimmt, vor Thanksgiving, also vor dem 26. November, vor dem Kongress auszusagen. Trump schrieb auf Truth Social, Huang solle durch Tim Cook ersetzt werden, den heutigen Verwaltungsratsvorsitzenden von Apple. Senatorin Elizabeth Warren urteilte, Huangs Rücktritt „entbindet ihn nicht von der Verantwortung“.

Neun Tage lang bewertete der Markt Halbleiter. In den folgenden drei bewertete er Jensen Huang.

Was die Zahlen sagen und was nicht

Vom 28. Oktober bis zum 12. November verlor Nvidia 22,8 Prozent, der SOX 10,1 Prozent, der Nasdaq 4,5 Prozent. Der Abstand zwischen Nvidia und dem Halbleiterindex beträgt damit 12,8 Prozentpunkte. Dieser gesamte Abstand entstand nach dem 6. November: Vorher fiel Nvidia langsamer als die Branche, danach verlor sie in vier Handelstagen 11,0 Prozent, während der SOX 11,9 Prozent zulegte.

Heißt das, die Affäre hat Nvidia mehrere zehn Prozent des Werts gekostet? Es ist verlockend, das so zu schreiben, aber es wäre eine Vereinfachung. In denselben Tagen senkten Analysten ihre Empfehlungen aus Gründen, die nur teilweise mit der Affäre zusammenhingen. Bernstein senkte die Einstufung auf Market-Perform, also neutral, und kürzte das Kursziel von 400 auf 200 Dollar mit der Begründung, es sei schwer vorstellbar, dass der Verwaltungsrat Huang im Amt lasse. Stifel kürzte das Kursziel von 315 auf 205 Dollar, behielt aber die Kaufempfehlung bei. Dan Ives von Wedbush schätzt seit Langem, dass die Firma ohne Huang 25-30 Prozent weniger wert wäre. Der Markt ging nicht so tief, was sich auf zwei Arten lesen lässt: Entweder glauben die Anleger, dass Nvidia sich mit ihrer Hardware behaupten wird, oder sie warten auf die Zahlen am 17. November.

Wie viel vom Kursrückgang auf die Affäre und wie viel auf den Markt entfällt, behandle ich ausführlicher in der Analyse zum Nvidia-Kurs, und warum die Firma dem Abgang eines einzigen Menschen so schutzlos gegenüberstand, in der Kolumne zur Nachfolgefrage.

Wie es weitergeht

In den nächsten zwei Wochen stehen drei Termine an, die etwas entscheiden werden.

• 17. November, Dienstag. Zahlen zum dritten Quartal des Geschäftsjahres 2027, Mitteilung gegen 22:20 Uhr MEZ, Telefonkonferenz um 23:00 Uhr MEZ. Die ersten Zahlen, die Nvidia ohne Huang als Chef vorlegt. Die Prognose von vor der Affäre lautet 108 Milliarden Dollar Umsatz, plus/minus 2 Prozent.
• 18. November, Mittwoch. Nicht öffentliches Briefing im Kongress, um das die Vorsitzenden dreier Ausschüsse gebeten hatten.
• Vor dem 26. November. Aussage Huangs vor Ausschüssen des Kongresses, laut Brian Mast voraussichtlich unter Eid. Der Termin wird noch verhandelt.

Hinzu kommen zwei Punkte ohne Datum: die Wahl eines dauerhaften Chefs und das Ergebnis der Untersuchung des Verwaltungsrats. Das Formular 8-K sagt nicht, ob die Untersuchung abgeschlossen ist. Niemand ist in dieser Sache angeklagt worden. Wenn von diesen fünfzehn Tagen eine Lehre bleibt, dann diese: Ein Unternehmen, das Billionen Dollar wert ist, hatte keinen Plan für den Tag ohne den Gründer, und als dieser Tag kam, musste er an einem einzigen Abend zusammengebaut werden.

Die Geschichten von Chefs, die unter ähnlichen Umständen gingen, von Krzanich bei Intel bis Travis Kalanick bei Uber, sammle ich in der Serie Skandale um Tech-Chefs. Alle Texte zu Nvidia finden Sie auf der Seite Nvidia: Kurs, Chips und der Fall Huang.

Chronik Tag für Tag

Häufige Fragen

Warum hat Jensen Huang Nvidia verlassen?

Nvidia hat keinen Grund genannt. Das Formular 8-K besagt nur, dass der Verwaltungsrat seinen Rücktritt als Chef und aus dem Rat mit sofortiger Wirkung angenommen hat. Der Rücktritt kam nach den Berichten der New York Times über die Beziehung zu Alice Huang, die der US-Geheimdienst laut der Zeitung für eine chinesische Quelle hält, nach der Notiz, in der Huang Untreue einräumte, und nach dem Artikel über eine zweite Beziehung mit einer ihm unterstellten Vizepräsidentin.

Wer leitet Nvidia nach Huang?

Kommissarische Chefin ist Colette Kress, seit 2013 Finanzchefin von Nvidia. Verwaltungsratsvorsitzender wurde Harvey C. Jones. Der Verwaltungsrat sucht einen dauerhaften Chef unter Kandidaten aus der Firma und von außerhalb.

Wie stark ist die Nvidia-Aktie während der Affäre gefallen?

Vom Schlusskurs am 28. Oktober, dem Tag vor dem NYT-Artikel, bis zum Schlusskurs am 12. November fiel der Kurs um 22,8 Prozent auf 166,19 Dollar. Seit dem Rekord vom 6. Oktober beträgt der Rückgang 30,5 Prozent. Der Halbleiterindex SOX verlor seit dem 28. Oktober 10,1 Prozent.

Wird Huang der Spionage beschuldigt?

Nein. Niemand ist in dieser Sache angeklagt worden. Die Einschätzung, dass Alice Huang mit dem chinesischen Geheimdienst zusammengearbeitet habe, stammt von anonymen Beamten, die Medien zitieren. China bestreitet das, und der Verwaltungsrat von Nvidia schrieb am 8. November, es gebe keinen Grund zur Annahme, dass Geschäftsgeheimnisse der Firma verletzt worden seien.

Wann legt Nvidia Zahlen vor?

Am Dienstag, dem 17. November 2026, gegen 22:20 Uhr MEZ. Die Telefonkonferenz mit den Analysten beginnt um 23:00 Uhr MEZ.

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